据接近晶科的内部人士透露，晶科能源（688223.SH）正与爱旭股份(600732.SH)探讨BC（背接触）电池路线的合作事项。正在考虑中的方案，包括晶科采购爱旭的ABC电池片生产组件，以及与爱旭合资在美国建立组件工厂等。

　　作为TOPCon组件出货量的领头羊，晶科能源为何叛变，向敌方阵营伸出橄榄枝？

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　　晶科对技术路线的固守，并没有同为TOPCon阵营的天合光能(688599.SH)，那样鲜明的意识形态。

　　TOPCon阵营的两大主力——天合光能和晶科能源，虽然同属一派，却有不同的战略和主张。

　　天合光能奉行的是光储一体化战略，业务覆盖支架、分布式系统、光伏电站和储能等多个领域。其中，光伏组件占比已降至70%以下，多元化形态明显。

　　与其相比，晶科能源光储一体化路线进展没有那么快，更依赖下游市场消化组件产能。

　　早在今年5月的一次调研中，晶科能源就表达了对BC技术的积极态度，透露已建有一条BC电池中试线，并计划进一步扩大规模。

　　作为特定市场的补充产品，BC未必能成为市场主流产品。但光伏发展的任何可能性，晶科能源似乎都不想错过。

　　在海外分布式场景，相较于TOPCon，爱旭的ABC组件有30%-40%溢价。即便是在国内分布式领域，ABC组件仍然比TOPCon销售溢价在0.08元/W 至0.12元/W左右。

　　如果和爱旭联手，晶科不仅可以扩大其在欧美市场的份额，还能为其产品线增加多样性，以提高市场竞争力以及盈利能力。

　　2024年上半年，晶科组件出货43.8GW，其中N型35.9GW，海外出货占比65%。有券商预计，晶科在美国市场出货全年占比在5%-10%左右。

　　与爱旭合作做BC的晶科，更像是一个灵活的生意人。抓住重点（市场），顺势而为，没有门户之见。

　　在2016年那一轮单晶与多晶的技术路线之争，晶科能源曾是多晶技术的坚定支持者。当年3月发布多晶技术白皮书中，晶科罗列了多晶相对单晶的一系列优势。

　　但晶科并没有偏执于多晶路线。当金刚线切割技术为PERC电池展示出的降本路线逐渐清晰，相比观望的同行，晶科更早、更果决地向单晶切换，进而成为领先者。

　　这一举措，使得晶科在2016年-2019年连续四年，蝉联组件出货量第一名。

　　然而，未能及时回归A股融资、尤其未能跟上垂直一体化扩产的步伐，2020年晶科能源的组件出货量被隆基超越，次年跌落至第四。

　　早在2019年，晶科就开始研发TOPCon技术。很明显，TOPCon电池比PERC更高效。

　　因此，晶科没有跟风all in市场流行的PERC产线，而是用回归A股市场筹集的资金，率先启动了16GW的TOPCon项目。

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　　如今与爱旭合作扩产BC，与当初晶科布局TOPCon如出一辙——既要保证当下企业稳定，也要在技术切换周期时保持灵活性。

　　在TOPCon领域，晶科能源手握最多专利，却从未像天合、晶澳那样，大打诉讼争夺竞争对手的份额。

　　晶科能源的掌门人李仙德曾表示，光伏行业虽然存在产能过剩，但先进产能永不过时。李仙德并非技术出身。从2008年12月执掌晶科以来，他已完整经历过三轮光伏周期。

　　在这样的指导思想下，作为首个量产的光伏企业，晶科从量产到拥有超700GW TOPCon组件产能，只用了短短2年。

　　2023年下半年以来至今，TOPCon现有产能，完全可覆盖全球的需求还有所剩余。

　　2024年上半年的经营业绩显示，晶科能源出货量达到43.8GW，同比增长了42%，稳居行业第一。但同期扣非归母净利润仅2.17亿元，同比下降93.85%。其中，第二季度扣非归母净利0.26亿元，同比下降98.87%。

　　而曾寄希望于价格战熬走同行、龙头收走牌桌剩余筹码，在当前市场环境下，已成为梦幻泡影。

　　2023年组件出货榜Top 5里，隆基绿能、晶澳科技（002459.SZ）均已陷入亏损。但光伏组件的供给，并没有明显减少，甚至某些龙头企业还在寻求逆势扩产。

　　就连宁德时代(300750.SZ)这样资金雄厚的跨界野蛮人，也跃跃欲试进入光伏行业。

　　每一轮技术变革，都可能孕育出新的市场领导者。与此同时，老龙头则往往因为船大难调头，以及对过去成功经历的路径依赖，在新趋势面前显得犹豫不决。

　　晶科能源对BC技术的策略，既像一种风险分散的策略，也是为未来可能出现的技术变革提前做好准备，为自己买上一份技术保险。

　　技术路线的选择固然重要，但更重要的是企业的投资组合配置。多元化投资策略以及策略弹性，将有利于在多个周期保持竞争力。