作为“券商一哥”中信证券的第二大股东，越秀资本持有中信证券部分股权使其投资收益较为稳定。

　　在金融业务不景气的背景下，越秀资本又在向光伏行业转型，但由于分布式光伏所需资金巨大，越秀资本近两年债务快速扩张。

　　值得注意的是，近日国家相关部门公布了新能源发电平价上网的政策，这是否会对分布式光伏发展产生影响值得关注。在此背景下，志在转型的越秀资本能否顺利突围，成功开启第二增长曲线、靠中信证券支撑利润，核心业务陷入亏损

　　越秀资本历史极为久远，公司前身为1959年成立的广州友谊商店，于2000年在深交所完成上市，上市初期公司还是一家以商超、零售为主的企业。

　　2016年，越秀资本通过发行股份的方式并购了广州越秀金融控股集团有限公司100%股权，成为国内首个地方金控上市平台。此后，公司又将商超、零售业务剥离，自此越秀资本正式成为一家以金融业为主的上市公司。

　　值得注意的是，越秀资本除战略投资中信证券收益较为稳定外，其他业务表现并不理想

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　　此后越秀资本又通过参与中信证券配股和在港股增持中信证券H股的方式，加大对中信证券投资。

　　在此影响下，2024年上半年及2024年前三季度，越秀资本归母净利润均出现较大幅度下滑。

　　对此，「界面新闻子弹财经」试图向越秀资本了解，近几年公司大部分利润均来源于中信证券投资收益，自身经营的金融业务业绩却逐年下滑，公司是否还有能力推动公司金融主业业绩恢复增长？截至发稿，未获得越秀资本回应。

　　户用光伏领域抢占一席之地。2022年、2023年越秀资本与东方日升、爱旭股份多家光伏产业链龙头签订合作协议，以此来支持其在户用光伏领域的扩张。

　　2024年上半年，越秀资本在新能源领域再度投放105.6亿元，在强大的资本攻势下，同期越秀资本电费收入9.91亿元，同比增长567%。

　　实际上不只越秀资本，户用光伏毛利率和净利率低是整个行业需要面对的难题，大部分户用光伏企业

　　由于该行业投资巨大，很多企业都依靠对外融资来解决资金问题。扣除融资成本，实际上户用光伏盈利能力并不强。

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　　即便不废弃，由于电网容量问题，分布式光伏发电存在不能满功率发电的风险，产能利用率的降低势必会导致该项目回报率进一步降低。

　　在该政策影响下，户用光伏投资回报率必然会进一步下滑，投资吸引力也可能会有所下降。

　　该政策的出台，对于全力向新能源转型的越秀资本而言并非好事。对此，「界面新闻子弹财经」试图向越秀资本了解，在国家实施光伏平价上网后，公司本就不高的户用光伏投资回报率是否会进一步下滑，该投资回报率是否能覆盖公司融资成本，截至发稿，未获得越秀资本回复。

　　越秀资本全力向光伏行业转型，带来的结果便是公司负债规模及负债率的快速上升。为了筹集建设户用光伏电站所需资金，越秀资本近两年疯狂融资。

　　Wind数据显示，2022年至2024年前三季度，越秀资本负债总额较上一年分别增长163亿元、115亿元、165亿元，不到三年，公司负债增长超430亿元，增长的科目主要是长期借款及应付债券等有息负债。

　　作为金融型企业，越秀资本经营的本质便是加杠杆运营。因此，高负债、高杠杆也是其常态。

　　债务规模的扩大让越秀资本利息支出逐年增长，由于户用光伏资本回报率较低，市场对于越秀资本举债扩张能否覆盖成本有所担忧。

　　值得注意的是，在公司业绩下滑、资金偏紧的背景下，公司管理层薪资整体却在缓步增长。

　　公司4名核心管理人员，董事长王恕慧、总经理杨晓民、副总经理、财务总监、董事会秘书吴勇高、副总经理李文卫工资较前几年均在稳步增长，4名核心高管2023年平均薪资超300万元。同期行业同岗位平均薪酬在180万元左右。

　　原文标题:靠中信证券支撑利润，金融国企越秀资本一年半投资近260亿元转型光伏